A pesar de los retrasos en las subastas de concesiones, las inversiones en infraestructura deberían aumentar en 2014. Según el cálculo, es posible que el monto invertido en grandes obras alcance el 2,5% del PIB este año, ligeramente superior al observado en 2013.
Aunque no muestran la misma tendencia que las inversiones en el país en general, que están cayendo, los economistas destacan las limitaciones de estas inversiones en infraestructura, que hasta ahora han estado mucho más enfocadas al transporte por carretera que a otros modos. Los ferrocarriles, por ejemplo, no abandonaron la mesa de dibujo.
Como las subastas están prácticamente paralizadas este año, algunas consultoras han recortado sus estimaciones de avance de infraestructura este año. Inter.B, por ejemplo, redujo la estimación para este tipo de inversiones en 2014, de R$ 131,7 mil millones para R$ 130,2 mil millones, aunque como proporción del PIB ese resultado represente un aumento del 2,51% al 2,54% debido a la menor actividad . LCA Consultores, por su parte, calcula que la inversión en infraestructura ha pasado de 2,5% en 2013 a 2,6% en el primer semestre de este año como proporción del PIB. La LCA no hizo proyecciones para el año completo. Microanálisis Pezco, por su parte, dibuja un panorama más pesimista y estima que la inversión en infraestructura este año será del 2% del PIB, levemente inferior al 2,1% del año pasado.
Según un estudio de Inter.B, que será divulgado esta semana en el Foro Nacional, en Río, si se confirma el 2,54% del PIB, será superior a lo ocurrido en los últimos años. Sin embargo, los autores del estudio, Claudio Frischtak y Katharina Davies, ven los datos con escepticismo. Frischtak señala que la mayor parte de este aumento tiene que ver con la revisión a la baja del denominador. La consultora prevé un aumento nominal del 6% del PIB este año frente a una previsión anterior, más optimista, del 8,13%. Esto hizo que aumentara la relación entre las inversiones en infraestructura y el PIB. Además, el valor de las inversiones previstas se revisó a la baja, en un 1,1%, por retrasos en obras como el Programa de Aceleración del Crecimiento (PAC).
“Si se piensa en los recursos públicos, lo que prestó el BNDES y cuánto se endeudó el gobierno, se avanzó muy poco”, critica Frischtak. En cálculos de Inter.B, sólo la inversión en el segmento de transporte avanzará en 2014. Otros sectores como saneamiento, energía y telecomunicaciones se contraen o se mantienen estables con relación a lo invertido en 2013 como proporción del PIB.
Frederico Turolla, socio de Pezco y profesor de la Escola Superior de Propaganda y Marketing (ESPM), cree que el gobierno ha invertido en infraestructura logística, principalmente carreteras, en detrimento de otros segmentos, como electricidad y telecomunicaciones. Dice que “el país no tendría que elegir, pero el entorno macroeconómico empeoró y las incertidumbres en el marco regulatorio limitaron las opciones”.
Para Turolla, la forma en que se llevó a cabo la renovación de los contratos de concesión de energía en 2012, por ejemplo, redujo las inversiones en el sector, que pasó de 0,9% del PIB en ese año a 0,7% en 2014, según estimaciones de Pezco. Las proyecciones de Pezco para el transporte indican una estabilidad de la inversión en 0,6% del PIB.
De todos modos, Turolla dice que el país perdió una “oportunidad de oro” para cambiar el rostro de los proyectos realizados en Brasil y continuó con el “servicio vial” que ha marcado el desarrollo nacional durante décadas. “El exceso de regulación ha cambiado la dinámica de asignación de recursos, que antes era más privada y flexible, y la ha paralizado”, dice. El marco regulatorio es la principal razón por la que los proyectos ferroviarios, que deben sumar R$ 100 mil millones en inversiones en los próximos años, ni siquiera hayan sido subastados hasta ahora, destaca.
Braulio Borges, economista jefe de LCA, critica el retraso en la ejecución de los proyectos. Calcula que entre 2013 y 2014 se contrataron obras por un valor aproximado de R$ 120 mil millones, de los cuales cerca de dos tercios tendrán impacto en la economía en los próximos cinco años. Además de tramos viales, la lista también incluye la concesión de los aeropuertos de Galeão, en Río de Janeiro, y Confins, en Minas Gerais, además de asociaciones público-privadas en los Estados, como la línea 6-Orange, de la metro de São Paulo. “Tenemos otros R$ 60 mil millones que aún no se han contratado, pero que podrían tener un impacto en el PIB este año, lo que genera cierta frustración, y otros R$ 100 mil millones que recién comenzarán en 2015”, dice.
Los analistas también recuerdan que el país aún está lejos de la inversión en infraestructura correspondiente al 4% del PIB, que sería más adecuada y podría apalancar el crecimiento económico de manera más consistente.
Turolla, de Pezco, cree que el país perdió una importante oportunidad de financiamiento para incrementar su infraestructura en un entorno marcado por una fuerte liquidez internacional. Con una menor oferta de capitales a partir de ahora, con la normalización de la política monetaria en Estados Unidos, el economista cree que será difícil que el país alcance el 4% del PIB en proyectos de infraestructura.
Para Frischtak, de Inter.B, para sostener un crecimiento del PIB de 4% anual, que hoy estaría en su evaluación por encima del potencial del país, pero alcanzable con "reformas" en la economía, las inversiones en infraestructura deberían ser de 4,5%. del PIB.
Borges, de LCA, evalúa que los retrasos en las subastas, con poca inversión en puertos y ninguna en ferrocarriles hasta el momento, redujeron el impacto a corto plazo del Programa de Inversiones en Logística. Para él, debería tomar un poco más de tiempo, posiblemente 2018, para que la inversión en infraestructura se acerque al 4% del PIB.
Borges evalúa que Brasil invirtió el 2,6% del PIB en infraestructura en el primer semestre, pero considera que el dato puede haber sido ligeramente inflado por la finalización de las obras para el Mundial. Aun así, dice, otros indicadores, como el consumo de asfalto, apuntan a un mejor año para el segmento de transporte, con un aumento del 31% entre enero y julio de este año, tras un crecimiento del 3,3% en 2013 y del 4,3% en 2012.
Este avance suele ser mayor en un año electoral, destaca Borges, pero dice que el desempeño de este año es similar al de 2010 (+32%), aunque el entorno económico es bastante diferente. “Es una señal de que la inversión en infraestructura vial no se está desacelerando como la inversión industrial”, dice.
Fuente: Valor Econômico
Por Tainara Machado y Vanessa Jurgenfeld
