En 2015, la economía brasileña enfrenta grandes dificultades. De acuerdo a Informe de mercado de enfoque, atravesaremos la mayor recesión en la historia republicana, que superará los 3 puntos porcentuales negativos, y una inflación de dos dígitos, más del doble de la meta del 4,5%.
Esta degradación del escenario macroeconómico, marcada por la caída del consumo y la aceleración de la inflación, hace que los agentes del Estado actúen activamente en política monetaria y fiscal para intentar revertir la situación. Estas medidas gubernamentales, a su vez, influyen en las decisiones de operación de las empresas, por lo que es necesario entenderlas para encaminar los caminos de las organizaciones.
Sin emitir juicios sobre la calidad y asertividad de las medidas del gobierno, para llevar la inflación hacia la meta, el Banco Central de Brasil recurrió a una política monetaria contractiva, aumentando la tasa de interés básica Selic.
Figura 1 – Evolución de la Tasa Selic en los últimos 5 años
fuente: Banco Central de Brasil
Además del impacto considerable en las decisiones de inversión de las empresas, ya que se utiliza como referencia para las operaciones de crédito en el país, el aumento de la tasa Selic incrementa el costo del capital fijo. Así, el aumento de las tasas de interés tiene un impacto perverso en el flujo de caja de las empresas, ya que aumenta considerablemente los costos de oportunidad de los activos, especialmente los costos relacionados con el mantenimiento de inventarios.
Los costos de inventario se dividen en varios grupos, entre los que podemos destacar: Costo de Interrupción, Costo de Pérdida de Producto y Costo de Oportunidad, como se muestra a continuación:
Figura 2 - Ejemplos de costos de inventario
Fuente: OIT
La tendencia a la baja de la demanda agregada y el aumento de las tasas de interés afectan directamente el componente de costo de oportunidad de los inventarios, el cual tiene como factores el valor de los inventarios y la tasa de oportunidad.
Por el lado del volumen en stock, se sabe que una buena parte está asociada a la variabilidad de la demanda y la oferta. La desaceleración de la economía brasileña provocó una inversión en las tendencias de las series de demanda, haciéndolas más irregulares y difíciles de predecir, dado que la historia no prevé un movimiento a la baja. Por lo tanto, incluso cuando buscan nuevos métodos de extrapolación, las empresas deben lidiar con el aumento de los errores de pronóstico de ventas.. Esta imprevisibilidad, materializada en la disminución de la precisión de las previsiones, es una inyección directa a los stocks de seguridad, que actúan como protección frente a las incertidumbres de la demanda (y la oferta).
Además, existe un efecto doblemente negativo sobre la rotación de inventarios: por un lado, la imprevisibilidad hace que los niveles de inventario aumenten, por otro lado, la contracción de la demanda hace que la misma cantidad de productos tarde más en consumirse, o sea , hay un aumento en la cobertura de inventario y una consecuente reducción en la rotación de inventario, el corazón del negocio de muchas empresas. Es decir, un stock que tardó 10 días en consumirse, se consumirá en 15 días.
Ahora considerando los impactos en las tasas de oportunidad, en 3 años la tasa de interés básica prácticamente se duplicó, pasando de 7,25% a 14,25%. Esto significa que, para la misma cantidad de acciones, hoy, el costo de oportunidad asociado sería el doble. Tener capital invertido en forma de inventarios, ya sea de materias primas o de productos terminados, se vuelve más costoso y, por lo tanto, menos atractivo.
Figura 3 – Influencia de la recesión económica en el costo de oportunidad de los inventarios
Fuente: OIT
Conclusiones
Aún con un escenario desfavorable para el mantenimiento de inventarios, como resultado del deterioro del ambiente de negocios, simplemente tratar de forzar una disminución en los niveles de inventario no es la mejor solución, ya que esta reducción intrascendente llevaría a un aumento de los desabastecimientos, generando pérdida de ventas y un aumento en el costo de los inventarios vía el costo de los faltantes. Así, para cada binomio ubicación-producto, existe un nivel de servicio ideal, basado en un ajuste fino que minimiza el costo total de inventarios, suma del costo de exceso y costo de escasez.
Figura 4 - Nivel de servicio ideal en relación con el costo del exceso y el costo de la escasez
Fuente: OIT
Finalmente, la mejor manera de minimizar el costo total asociado con los inventarios es una revisión no solo de la gestión de inventarios, sino también de los métodos estadísticos y los procesos de pronóstico de ventas. La precisión mejorada de los pronósticos reducirá las incertidumbres de la demanda, mientras que la nueva política de inventario buscará alinear los niveles de inventario para cada par ubicación-producto, en función del nivel de servicio óptimo definido al equilibrar el costo unitario del exceso y la falta.
De esta forma, el redimensionamiento de los niveles de inventario aseguraría una reducción en los niveles de inventario de productos en exceso y un aumento en la cantidad aprovisionada de productos que presentan una probabilidad de faltante superior a la deseada, siempre teniendo en cuenta el nivel de servicio ideal para minimizar el costo total de los inventarios.
Referencias
<https://www3.bcb.gov.br/expectativas/publico/consulta/serieestatisticas>
