São Paulo – Después de un 2014 notablemente lento en términos de subastas de infraestructura logística, en 2015 el gobierno federal tendrá la tarea de desbloquear nuevos proyectos en el sector, cuestión considerada fundamental para estimular mayores inversiones y alentar la reanudación del crecimiento económico en el país .
El foco debe estar en los segmentos ferroviario y portuario, fundamentales para mejorar la competitividad de la producción brasileña y en los que hasta ahora no se observan avances.
El objetivo del gobierno es desafiante, teniendo en cuenta el aumento de las tasas de interés, la disminución del crédito, los grandes inversores que enfrentan investigaciones en el marco de la operación Lava Jato y los principales competidores que desarrollan fuertes programas de inversión vinculados a proyectos ya adquiridos.
A unanimidade entre agentes do setor e especialistas é que não será um ano de muitos leilões e praticamente nada deve ser ofertado no primeiro semestre – a exceção é a concessão da Ponte Rio-Niterói, hoje já operada pela iniciativa privada e cujo contrato atual se encerra en mayo. Para el resto de los proyectos previstos o en estudio por el gobierno federal -como concesiones de más carreteras, vías férreas y arriendos portuarios, además de la reanudación de la privatización de aeropuertos-, la expectativa es que haya, quizás, uno u otro proceso de licitación, en la segunda mitad. Quedará un volumen más significativo para 2016.
“No habrá mucho (a otorgar en 2015), porque hay un entendimiento de que el equipo económico trabajará en el déficit público. Veo que va a parar, no hay adónde ir”, dice el presidente de Triunfo Participações e Investimentos, Carlo Alberto Bottarelli.
“Tenemos cero expectativas para 2015”, dice un ejecutivo de otro grupo de concesiones, que habló bajo condición de anonimato. “Primero, el gobierno tiene que poner freno y recuperar la confianza del mercado a través de medidas más duras, aumentar los ingresos y bajar los costos, y tiene que crear un superávit sincero”.
Profesionales del equipo de análisis de la UBS también consideran que, con base en las condiciones macroeconómicas actuales, el gobierno puede posponer el cronograma de subastas de nuevos proyectos, que suman cerca de R$ 100 mil millones.
El socio gerente de Microanálisis Pezco, Cleveland Teixeira, argumenta que, además de realizar medidas de ajuste fiscal, el gobierno debe revisar los modelos regulatorios y fortalecer las agencias reguladoras. “2015 será el año de poner las cosas en orden y las cosas se dejarán de lado, no veo la posibilidad de grandes inversiones nuevas en infraestructura antes de mediados de 2016”, evalúa.
Tasa de retorno
Los cambios también pueden ocurrir en sectores más consolidados, como carreteras y aeropuertos. En este caso, los inversionistas esperan una mejora en la tasa interna de retorno (TIR) de las nuevas concesiones. Luego de intentar definir una tarifa y enfrentar un choque con los principales inversionistas del sector, el gobierno se vio obligado a ceder y modificar algunos supuestos de los proyectos para permitir una mayor rentabilidad. Ahora, fuentes de la industria dicen que se están llevando a cabo nuevas conversaciones destinadas a un mayor aumento.
Los profesionales del mercado también están comenzando a considerar una TIR más alta. “En vista de las condiciones actuales del mercado, los rendimientos (TIR) pueden revisarse al alza en las próximas subastas”, dijo el analista de UBS, Rodrigo Fernandes, en un informe. Se deben ver señales más claras en la subasta del Puente Rio-Niterói, pero, para el analista de UBS, la modificación del contrato de la concesionaria Autopista Régis Bittencourt, firmada a fines de diciembre, refuerza las expectativas, ya que indica una voluntad del regulador agencia en la negociación con las empresas.
Fuente: Estadão Contenido
Por: Luciana Collet
